当市场还处在2015年经济增速创新低、资本市场巨幅震动的阴影中时，2016年开局，各种意外就扑面而来。春节过后，利好新政接踵而至，实体经济层面有金融支持供给侧改革，楼市方面更是连发三政。
G20峰会刚刚结束，全国“两会”即将开幕。在G20会议上，各国财长和央行行长给市场开出“定心丸”：世界经济没有想象的那么糟糕，改革将继续，货币政策将延续宽松，财政政策将更为灵活，避免竞争性货币贬值。这对于中国经济而言，无疑同样是好消息。
然而，好消息的背后正在上升的风险因素值得警惕。春节后披露的社会融资规模、信贷和物价等统计数据远超市场预期，引发了市场对新一轮刺激和通胀的担忧。从记者采访情况来看，今年全年宏观经济仍会持续下滑，GDP增速可能会降至6.5%左右；尽管1月信贷数据高企，但基本不需担心通胀风险；不过，楼市背后或暗藏着巨大的风险隐患，并可能在下半年暴露出来；去产能面临着更大阻力，不断攀升的金融杠杆率也在积累风险。
政策暖风吹
当前，中国经济仍处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期的“三期叠加”阶段，经济增速下滑，外贸数据不佳，国际经济复苏缓慢。在这种背景下，市场多认为今年经济将继续下滑。中国银行前首席经济学家曹远征对证券时报记者表示，今年经济将继续下行，预计全年GDP增速将降至6.5%。
开年以来，政府层面通过各种方式向市场传递信号：稳增长仍将被置于重要地位，不会放任经济过快下滑。
春节过后，管理层就进入了忙碌状态，短时间内各种政策密集出台。2月16日，央行联合八部委共同印发了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，从六个方面提出了一系列支持工业转型升级、降本增效的具体金融政策措施。2月17日，财政部发布《关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见》。
在楼市方面，政策力度更是空前。年前央行就下发通知，在不限购的城市，首套房首付比例可以最低降至20%；对于二套房贷款，如果首套房贷款未结清的，首付比例可以降为30%；农历春节后，2月17日，央行、住建部、财政部印发《关于完善职工住房公积金账户存款利率形成机制的通知》；2月19日，财政部、国税总局、住建部联合发文，调低个人购买住房的契税税率，尤其侧重对90平方米以下个人住房的调整。
2015年末召开的中央经济工作会议提出了去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大目标，2016年年初中央又提出“供给侧改革”。春节后相继出台的这些金融支持实体政策，被市场解读为“正式拉开了工业领域供给侧改革的序幕”。
但是，从央行的动作来看，虽然其满足市场资金需求、保证流动性的意图明显，但目前为止，所使用的手段仍然仅限于公开市场操作和下调中期借贷便利(MLF)利率，而非降准。而且，央行还明确表示，公开市场操作会延续前期的常态化。可以看出，货币政策并未转向“大水漫灌”，仍以维持存量宽松为主，不应期待货币政策进一步大规模放松。
山东黄金首席分析师蒋舒对记者表示，如果今年一季度、二季度的经济数据下降得严重，估计在货币政策和财政政策上还是会有大幅度放松。毕竟相比于国外市场，中国仍然有较大的宽松空间。
楼市或暗藏风险
除了利好政策频出，1月份相继出炉的经济数据也超出市场预期。其中，2月16日公布的社会融资规模和信贷数据尤其引发了市场关注。数据显示，1月社会融资总额3.42万亿元，人民币贷款2.51万亿元，创历史新高，广义货币供应量(M2)增速反弹至14.0%。
2.51万亿的新增信贷被称为“天量”，这一数据超过2009年1月1.6万亿的同期最高峰；社会融资3.42万亿也是表内表外全面超增；M2增速反弹至14%，超过了12%的目标。这些数据，尽管有短期因素的作用，但是同比来看，其增长幅度依然惊人。海通证券认为，这或许预示着需求刺激再现，短期内对疲弱的市场是一剂兴奋剂，但也会考验供给侧改革的决心。
